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　　阿根廷正承受着 174 亿美元的巨额债务压力

　　21分钟前

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　　（彭博社）——阿根廷政府与全球信贷市场隔绝，正在出售越来越多的本币债券，积累的债务负担已经总计 33 万亿比索（174 亿美元），而且几乎呈指数级增长。

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　　在一周内，财政部将寻求展期超过 300 亿比索的债务，提供更高的利率和更短的期限来吸引投资者，就像他们在前四个月中的每个月一样。

　　对于持有票据的布宜诺斯艾利斯 Novus Asset Management 的投资组合经理 Fabricio Gatti 来说，这种策略只会再持续几个月。 到第二季度，投资者可能会拒绝在 XNUMX 月份的总统选举之前展期这些证券，这可能会导致阿根廷四年来第二次出现本币债务违约。

　　“投资者将越来越害怕重组的可能性，”加蒂说。 他们希望“在新政府上台之前，政府将继续延期偿还债务，但这条道路还不确定。”

　　阿根廷经济规划部长加布里埃尔鲁宾斯坦在推特上表示，比索债务是可持续且可管理的，并补充说私人投资者持有的国债仅占国内生产总值的 8%。 阿根廷经济部发言人拒绝置评。

　　以下图表说明了阿根廷不断增加的债务负担及其影响：

　　不断膨胀的债务

　　财政部在 220 月份对债务进行了展期，并发行了近 100 亿比索的新债券。 阿尔贝托·费尔南德斯总统执政期间出售的大部分证券都与通货膨胀有关，通货膨胀率每年以近 XNUMX% 的速度飙升。 因此，通货膨胀的激增并没有提供大量的债务减免，反而使财政金库更加紧张。

　　债务负担

　　阿根廷去年的基本赤字占国内生产总值的 2.4%。 自三年前重组 65 亿美元的海外债券以来，它与全球市场隔绝，赤字必须由当地市场融资。 随着政府试图避免印钞来减缓通胀，债务对经济的影响越来越大。

　　债务墙

　　阿根廷从 2 月开始面临到期债务，截至第三季度平均每月约有 XNUMX 万亿比索到期。 由于担心政府会在 XNUMX 月大选之前增加民粹主义支出，债权人越来越不愿意将这些证券展期任何期限。 评级机构已经敲响了警钟，在 XNUMX 月份将该国的本币评级下调至选择性违约。

　　更高的利率

　　布宜诺斯艾利斯 TPCG Valores 首席经济学家胡安·曼努埃尔·帕佐斯 (Juan Manuel Pazos) 表示，随着债务负担的增加和重组威胁的临近，许多私营部门投资者坚持要求政府提供更高的利率。

　　更长的期限

　　自 XNUMX 月以来，财政部没有展期任何八个月或以上期限的债务，这与今年早些时候形成鲜明对比。 在各方于 XNUMX 月举行初选后，过去四个月在公开市场上出售的任何债务都不会到期。 正是左翼在四年前的初选中取得了成功，才导致阿根廷的资产暴跌。

　　“在某个时候，没有任何胡萝卜大到足以让私营部门投资者参与，他们会选择坚持，”帕索斯说。 “但我们还没有到那一步。”

　　银衬里

　　绝大多数阿根廷本地证券由国家养老基金和国有银行等公共机构持有，这些机构通常会展期偿还债务。 布宜诺斯艾利斯 Facimex Valores 首席经济学家 Adrian Yarde Buller 表示，银行、共同基金和保险公司等私人投资者也受到监管，许多人将有义务继续投资。

　　这些投资者已将债务展期的事实使阿根廷在去年放慢了印钞速度，因为它试图实现其与国际货币基金组织的 44 亿美元计划中设定的目标。

　　Adcap 固定收益策略师 Javier Casabal 表示，如果投资者像一些人预测的那样在第二季度停止展期债务，央行将不得不恢复印钞，从而加剧通货膨胀，并增加政府要求其官方汇率贬值的压力，一家当地的经纪公司。 这反过来又增加了重组债务的压力。

　　“如果阿根廷不能为其当地债务再融资，市场将开始变得紧张，我们可能会看到共同基金更明显的赎回，”卡萨巴尔说。 “已经有赎回，但就目前而言，一切仍在可控范围内。”

　　– 在 Patrick Gillespie 和 Shin Pei 的协助下。

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