Matthew Sigel，VanEck 数字资产研究部门负责人，近日提出了一种名为“BitBonds”的新型金融工具，旨在帮助美国政府应对即将到来的约14万亿美元的债务再融资需求。

这种为期十年的金融工具结合了传统美国国债与比特币（BTC）敞口，为解决国家财政问题提供了潜在解决方案。根据Sigel的提案，BitBonds的投资结构将资金的90%分配给低风险的美国国债证券，剩余的10%用于比特币，从而在稳定性和更高收益潜力之间取得平衡。此外，政府计划利用债券销售所得购买比特币。

投资者将获得所有比特币收益，直到达到每年4.5%的最大到期收益率为止。除此之外，投资者和政府将平分任何超出部分的额外收益。

从投资者的角度来看，Sigel指出，该债券提供的比特币复合年增长率（CAGR）的盈亏平衡区间在8%到17%之间，具体取决于票息率。如果比特币以30%-50%的复合年增长率增长，投资者的回报可能会大幅上升。

然而，这一结构并非没有风险：投资者承担比特币下行的风险，却只能部分参与其上行收益。如果比特币表现不佳，较低票息的债券可能失去吸引力。

与此同时，财政部面临的下行风险有限。即使比特币价值完全崩溃，与传统债券发行相比仍能节省成本，但这取决于票息保持在盈亏平衡阈值以下。

Sigel声称，这种混合方法在十年期间使政府和投资者的利益趋于一致。政府面临高利率和巨大的债务再融资需求，而投资者则寻求对抗通胀和资产贬值的保护。

该提案出台之际，正值人们对美国债务危机日益担忧之时，正如BeInCrypto报道所显示的那样，近期美国债务上限提高至36.2万亿美元加剧了这种担忧。值得注意的是，比特币政策研究所（BPI）也对该概念表示支持。

在论文中，联合作者Andrew Hohns和Matthew Pines建议，发行2万亿美元的BitBonds，票面利率为1%，可以满足财政部2025年再融资需求的20%。

BPI估计，如果比特币实现36.6%的复合年增长率，到2045年，其潜在收益可能足以偿付高达50.8万亿美元的联邦债务。

这些提议是关于比特币对国家金融影响更广泛讨论的一部分。此前，参议员辛西娅·鲁米斯认为，美国战略比特币储备可以将国家债务减半。实际上，VanEck的分析表明，这样的储备可以帮助减少截至2049年的21万亿美元债务。

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