自2024年初以来，Arbitrum网络上的真实世界资产（Real-World Assets, RWAs）总价值已激增超过1000倍。从早期2023年1月的区区10万至20万美元，Arbitrum如今托管了超过2亿美元的代币化RWAs。这一增长轨迹被认为是今年去中心化金融（DeFi）领域中最引人注目的现象之一。

这种爆炸性的扩展主要归功于Arbitrum DAO推出的稳定金库捐赠计划（Stable Treasury Endowment Program, STEP），该计划目前处于2.0阶段。该计划分配了8500万ARB代币，用于支持稳定、流动性强且能够产生收益的真实世界资产。此策略旨在减少DAO对波动性较大的原生加密货币资产的敞口，并帮助建立一个更具韧性的金库，其成效似乎已经显现。

美国国债在Arbitrum的RWA生态系统中占据主导地位，占整个行业的97%。其中，富兰克林·坦普尔顿的BENJI产品占据了36%的市场份额，紧随其后的是SPIKO的欧洲国债，占比为18%。这种超越美国本土工具的多样化配置标志着全球机构对Arbitrum参与度的健康增长。

新进入者如Dinari也为生态系统注入了更多动力，提供了传统证券的代币化版本。这些包括通过其dShares平台提供的股票、ETF（交易所交易基金）以及REITs（房地产投资信托）。目前，Arbitrum上已有超过18种代币化的RWA产品，覆盖了从债券到房地产的多种资产类别。Arbitrum自身也在X（推特）上强调了这一机构资金流入的趋势。

Securitize、DigiFT和SPIKO等团队正在将主权债务和房地产组合等资产代币化，这表明一种新的金融基础设施正在初步形成。

尽管生态系统发展强劲，但Arbitrum的原生代币ARB的价格仍较历史高点下跌了88%。随着即将到来的9263万枚ARB解锁，进一步的下行压力依然存在。由于目前只有46%的总供应量在流通，市场对于稀释效应以及RWA增长未能直接带来代币积累的担忧仍是关键的市场顾虑。

除了Arbitrum，更广泛的真实世界资产领域已成为加密行业中一个显著的趋势，即使它并未成为媒体关注的核心。根据DeFiLlama的数据，在链上的RWAs总价值已超过111.69亿美元，较一年前增长了2.5倍。

代币化的美国国债和代币化的黄金是推动这一热潮的主要动力。仅BlackRock的BUIDL基金就持有超过23.8亿美元的代币化国债。而根据最近的一份BeInCrypto报告，受市场需求和金属价格上涨的推动，基于区块链的黄金资产已突破12亿美元大关。

以太坊仍然处于领先地位，约80%的链上RWAs都部署在其上。随着传统金融机构寻求可编程的美元收益率和真实资产的接触机会，以太坊提供了连接资本市场与区块链轨道所需的基础设施和流动性。

开发者指出，采用已经深深嵌入像Pendle、Morpho、Frax以及各种自动做市商（AMMs）和质押层等原生区块链应用中。\"真实收益\"的概念已经被编码进新金融系统的底层架构中。

虽然炫目DeFi实验常模仿赌场，但RWAs表明，缓慢、稳定和可扩展才是赢得比赛的关键。

下一步在于改善访问、流动性和激励机制，特别是在像Arbitrum这样的非以太坊链上，这里的技术基础坚实，但市场信心仍在变化之中。

代币化RWAs可能不是加密领域最响亮的故事，但它们正成为最具影响力的组成部分。

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