Andreessen Horowitz（a16z），一家知名的加密货币风险投资公司，呼吁美国证券交易委员会（SEC）更新其针对加密资产的托管监管规定。该加密货币VC提倡一种基于原则的框架，允许注册投资顾问（RIAs）在特定条件下自行托管数字资产。

a16z 在一篇详尽的文章中回应了SEC关于投资顾问托管的征询意见。文章提出了一条平衡投资者保护与区块链资产管理现实情况的道路。文章指出，加密资产托管存在独特的风险，而RIAs需要更明确的指导来负责任地应对这些挑战。

从a16z 的角度来看，现有的托管规则原本是为传统证券设计的，当应用于加密资产时显得不足。RIAs通常发现第三方托管机构要么不支持数字资产的所有功能，要么不可用。这迫使顾问在法律不确定性与受托责任之间做出权衡，尤其是在保存许多代币中嵌入的经济和治理权利时。这些权利包括协议投票、质押和收益生成。

a16z 提出了一套五项原则的解决方案，以反映加密资产的独特特性。其方法的核心在于托管规则应关注提供的保护而非提供保护的一方。a16z 认为，法律地位，如联邦特许银行，不应决定是否可以托管加密资产。相反，SEC 应承认任何托管人，包括州特许信托公司，甚至是能够满足严格安全要求的未注册实体。

这些要求包括年度技术和财务审计、适当的资产隔离、加密密钥管理、灾难恢复计划以及强大的披露实践。a16z 强调，加密资产托管人必须能够防止未经授权的转移，并维护可验证的所有权记录，避免资产进入可能破产的司法管辖区。

提案的另一个重要方面是RIAs不应被迫在资产安全和客户价值之间做出选择。由于技术限制或合规问题，当前的托管人通常会限制对质押或治理功能的访问。a16z 认为，RIAs 应该被允许代表客户行使这些权利。如果托管人无法支持这些功能，暂时自我托管资产以解锁这些功能不应被视为违反监管规定。

此外，a16z 呼吁在RIAs追求最佳执行的方式上给予更大的灵活性。将加密资产转移到交易场所以获得最优价格不应构成从托管中撤出。然而，这取决于顾问采取适当措施验证平台的安全性和完整性。

a16z 坚持认为第三方托管应继续保持默认设置。然而，该加密货币VC相信，在没有可行替代方案或这样做是履行受托责任所必需的情况下，RIAs 应该自我托管。这样的安排将受到与第三方托管人相同的审计和披露标准约束。

随着SEC努力确定加密资产在监管领域的地位，a16z 的全面提案可能为改革提供路线图，既保护投资者又释放代币化金融的全部潜力。

与此同时，就在几个月前，美国SEC 宣布会计公告第122号（SAB 122）。这一举措实际上取消了之前在SAB 121下发布的指导意见，该指导意见曾劝阻银行持有比特币托管服务。

此举允许银行和传统金融机构在几乎没有重大监管障碍的情况下提供加密服务。

同样，仅一个月前的一项具有里程碑意义的决定允许银行在无需事先批准的情况下提供加密托管和稳定币服务，简化了数字资产的整合。

然而，在推动银行和RIAs获得更多加密灵活性的同时，强有力的风控措施仍然至关重要，这与货币监理署（OCC）的监管指南相一致。

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