Ethereum (ETH) 近期经历了连续五个月的价格下跌，但在五月迎来了乐观情绪。历史趋势、链上数据、鲸鱼积累行为以及即将到来的技术升级共同构成了潜在价格反弹的强大基础。

分析人士认为，ETH 在五月可能实现强劲复苏，以下是四个关键原因：

首先，ETH 的历史价格表现提供了重要线索。根据 CoinGlass 的数据显示，五月通常是 ETH 表现最佳的一个月。多年来，ETH 在五月的平均回报率为 27.36%，在所有月份中最高。尽管并非每个月的五月都会带来收益，但历史趋势表明，这个月份通常会为 ETH 带来积极的情绪和向上的动力。鉴于当前的市场状况，Cyclop 预计 ETH 将维持其增长趋势，并有望达到 2500 美元的目标价位。

另一个支持看涨观点的关键因素是链上数据，尤其是 MVRV（市值与已实现价值比）比率。据分析师 Michaël van de Poppe 称，ETH 的 MVRV 比率目前处于自 2020 年 3 月以来的最低水平，当时新冠疫情对加密货币市场造成了重大冲击。低 MVRV 比率表明 ETH 相较于其链上价值被低估了。这种信号在过去十年中仅出现过六次，且往往预示着主要的市场反弹。图表还显示，ETH 在未来 3 到 12 个月内可能会经历显著的增长。

第三个看涨信号是近期鲸鱼积累行为的变化。根据 CryptoQuant 的数据，尽管 ETH 价格下跌，这些大型投资者并未放弃他们的策略，许多积累地址仍然处于未实现亏损的状态。相反，他们增加了 ETH 的持有量。3 月 10 日，积累地址持有 1553.56 万枚 ETH，而到 5 月 3 日，这一数字上升至 1903.78 万枚 ETH，增幅达 22.54%。

最后，即将于 2025 年 5 月 7 日进行的以太坊 Pectra 升级也为市场带来了乐观情绪。此次升级旨在提升钱包的可用性和用户体验，可能促进去中心化应用程序（dApp）的采用并增加长期的 ETH 需求。与此同时，5 月 7 日也是美联储公开市场委员会（FOMC）会议的日子，届时将公布利率决定。如果宏观经济消息有利，这可能会放大 ETH 的短期收益，与其他因素共同作用。然而，若消息不利，则可能使 ETH 在五月的价格走势复杂化。

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