Hyperliquid近期在永续合约交易量上超过了老牌平台dYdX，达到了1.5万亿美元。尽管Hyperliquid是一个相对较新的平台，但其通过回购代币和未采用现金激励的方式为其带来了长期稳定性。

公平地说，Hyperliquid也卷入了不少争议事件，例如今年早些时候因应对逼空事件而摘牌了JELLYJELLY代币。然而，该平台一直在努力修复声誉，并持续产生高交易量。

作为高性能的一层（L1）交易区块链，Hyperliquid最近取得了许多成功。本月早些时候，它占据了永续合约交易市场超过60%的份额，其HYPE代币随后也达到了三个月以来的新高。昨日，分析师注意到Hyperliquid的历史总交易量已经超越了dYdX，而今天这一数字达到了1.5万亿美元。

dYdX是一个运营了五年的去中心化永续合约交易所，而Hyperliquid的平台则是在2023年才上线。尽管如此，年轻的协议还是后来居上。dYdX在其原生代币于2021年推出后，开始利用代币来抵扣用户的交易费用，从而提升了交易量。随后，它还围绕着与竞争对手的非正式“交易竞赛”活动激发社区热情。

相比之下，Hyperliquid并未采取dYdX那样的激励策略。在其去年的代币解锁（TGE）之后，它主要依靠功能、口碑以及产品品质积累了巨大的交易量。2024年是加密货币永续合约交易的高峰年份，HYPE代币的TGE正好抓住了这个时机，这似乎证明了这是一种更为持久的方法。

此外，Hyperliquid将大部分交易费用用于代币回购，而dYdX则是几个月后才开始实施类似措施，且规模较小。此举帮助公司回购了流通中HYPE代币的17%，带来了几个关键优势。在过去的一个月里，HYPE的市值稳步上升至接近100亿美元：

尽管取得了显著增长，Hyperliquid也经历了几次重大争议。例如，去年尽管有明确的链上证据显示可能存在Lazarus Group的安全漏洞，但Hyperliquid仍否认了这些指控。在2025年3月，它因应对逼空事件而摘牌JELLYJELLY代币，引发了市场操纵和巨额损失的指责。dYdX在过去的几个月内没有遭遇类似的公开丑闻，但Hyperliquid迅速采取行动重建了自己的声誉，到目前为止，这种努力似乎已经奏效。

今天早些时候，Hyperliquid的未平仓合约总额也达到了历史新高，突破了80亿美元。如果能够继续保持这种势头，该交易所有望在去中心化金融（DeFi）的永续合约市场中占据主导地位。

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