美国证券交易委员会（SEC）金融部门于2025年5月29日明确指出，某些权益证明（PoS）区块链质押活动不属于联邦法规中定义的证券交易范围。行业专家认为，这一发展可能为加密货币交易所交易基金（ETF）在其产品中整合质押功能铺平道路。

该声明由公司融资部门发布，具体说明了协议质押活动，包括单独质押、通过第三方验证器进行的自托管质押以及平台代表客户质押资产的托管安排，均不涉及证券的发行或出售。此外，该部门还澄清，与质押相关的辅助服务，例如削减保险或提前取款选项，并不被视为证券活动。其推理的关键因素在于，从质押中获得的收益是由网络底层协议生成的，而非第三方的努力所得。

根据SEC分支机构的说法，质押不符合豪威测试中投资合同的标准。因此，参与这些质押活动的人员无需将其交易作为证券向SEC注册。这为PoS网络参与者和服务提供商提供了更大的监管清晰度并减少了法律不确定性。专员赫斯特·皮尔斯在比特币大会上发言时重申了这一观点，表示：

“这一指导标志着SEC在为加密货币活动定义监管框架方面迈出了重要一步。它紧随今年3月为工作量证明（PoW）挖矿提供的类似清晰度。”

值得注意的是，这一澄清可能具有深远的影响。行业专家建议，这可能会促进质押功能在加密货币ETF中的整合。Jito Labs首席法律顾问丽贝卡·雷蒂格也分享了类似的观点。BeInCrypto报道，在4月份，SEC将是否批准灰度拟议的以太坊现货ETF的质押问题的决定截止日期延长至2025年7月，这凸显了监管机构的谨慎态度。然而，新的清晰度可能提高了批准的可能性。

尽管如此，最新的声明并非没有受到批评。民主党委员卡洛琳·克伦肖对这一澄清发表了意见。她认为，SEC工作人员的声明与现有法律相冲突。

克伦肖强调，法院裁决已将质押服务计划分类为豪威测试下的投资合同。因此，它们应受证券法规约束。

她还表达了对SEC模糊方法的担忧。这位委员建议，这种方法低估并歪曲了这些产品对投资者和市场的重大风险。

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