近期，比特币巨鲸正在重新主导交易所活动。《CryptoQuant》数据显示，《交易所巨鲸比率》的30日移动平均值已飙升至0.47，为七个月以来的最高水平，这表明目前流入交易所的比特币中，近一半来自最大规模的交易。

从历史数据来看，巨鲸活动的这种激增往往预示着市场顶部的到来，因为大型持有者通常会在准备出售时转移资金。随着散户参与度的减弱以及巨鲸影响力的增强，市场可能进入分发阶段，从而增加了短期内回调的风险。

比特币最近一度突破了11.1万美元，创下历史新高。然而，由于巨鲸的获利回吐以及宏观经济环境的潜在恶化，比特币价格已经下跌超过6%，目前交易价格约为10.4万美元。

《CryptoQuant》的数据还显示，《交易所巨鲸比率》出现了急剧上升，这提醒投资者需保持谨慎。历史上，当该比率超过0.5时——这意味着巨鲸占据了交易所流入资金的主要部分——价格顶部往往会随之而来。

《交易所巨鲸比率》衡量的是所有流入交易所的比特币中有多少来自最大的十笔交易。30日移动平均值达到0.47意味着几乎每笔BTC存款中都有一笔“巨鲸”级别的交易。

这一模式在之前的市场周期中也有体现，比如2022年中期和2024年底，当时巨鲸活动的增加与显著的价格修正同时发生。

其含义在于，大型持有者倾向于在预期卖出时将资金转移到交易所，通常是在局部高点附近。

相比之下，在巨鲸比率低于0.35的时期，市场往往处于积累或牛市初期阶段，此时散户参与者占据主导地位。

一个明显的例子是2023年中期，当时该比率降至低点后，比特币随后开始稳步攀升。

目前，该比率的30日移动平均值的最新上涨进一步强化了巨鲸在交易所活动中变得更加活跃的观点。

如果历史重演，巨鲸的大规模抛售可能会引发回调或增加市场波动性。

尽管比特币价格目前依然强劲，但这种行为动态的变化表明市场可能正从积累阶段过渡到分发阶段，增加了短期内达到顶峰或出现修正的可能性。

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