近期，去中心化金融（DeFi）领域活动激增，Hyperliquid和Ethena等协议吸引了广泛关注并取得了成功。尽管这些协议获得了增长，但许多人质疑它们是否真的实现了完全去中心化。这些成功的案例是偶然现象，还是预示着DeFi领域的更大转变？

Hyperliquid作为DeFi领域的重要协议之一，在五月份短短一个月内总锁仓量（TVL）实现了惊人的54%增长。其TVL从22.1亿美元跃升至33.5亿美元，表明投资者兴趣正在增强。这一增长趋势显示，即使该协议在某些方面尚未完全实现去中心化，它仍然能够吸引大量资本和投资者的信任。

Hyperliquid采用了一种混合模式进行订单匹配。最初，订单在链下匹配，但整个流程包括订单簿的创建均被设计为可验证并在链上结算。这种组合确保了交易执行速度的同时，也维持了高度的完整性和安全性。

然而，这种方法也让Hyperliquid部分地偏离了完全去中心化的理念，与Uniswap、Lido DAO以及Aave等项目有所不同。

在接受BeInCrypto独家采访时，MEXC首席运营官Tracy Jin表示，项目的操作模式并不重要，因为社区已经开始认识到，一个项目不一定需要完全去中心化才能取得成功。

她进一步指出，Hyperliquid的成功可能引发开发者工作方式的转变。使用混合去中心化模式的团队通常能更快推出产品，并为用户提供更清晰的价值主张。

此外，ChangeNOW首席战略官Pauline Shangett也向BeInCrypto透露，混合模型有可能成为加密行业的基石。

因此，用户很可能会优先选择那些实用性强的解决方案，即便它们并非完全去中心化。Jin补充道，归根结底，无论采用何种运营模式，项目能否赢得投资者信任才是关键。

HYPE的表现同样令人瞩目，其价格在五月份上涨了64%，并将这种势头延续到了六月。截至本文撰写时，HYPE的价格为36.33美元。持续的增长迹象表明投资者的兴趣依然强劲，该代币有望继续上涨。

目前，去中心化金融代币距离其历史高点（ATH）仅相差16.25%，该ATH值为42.25美元，于2024年12月达到。为了达到这一目标价位，HYPE必须守住36.47美元的关键支撑位。如果这种替代币能够稳固此支撑位，则有可能触及ATH并进一步攀升，延续其上升趋势。

尽管存在积极的市场动能，但投资者持续抛售仍对HYPE的价格稳定性构成威胁。如果卖压加大，价格可能跌破36.47美元并跌向31.26美元。未能守住这一支撑位将破坏看涨前景。

这种情况可能导致进一步下跌，甚至跌至27.31美元，这将标志着市场情绪的重大转变。

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