美国加密货币与传统银行体系之间的长期预期冲突，随着《GENIUS法案》的通过正式拉开序幕。该立法的影响已经显现——在短短两周内，像亚马逊和沃尔玛这样的零售巨头正在考虑推出自己的稳定币。

Kronos Research首席执行官黄汉（Hank Huang）在接受BeInCrypto采访时表示，如果更多公司采纳这一趋势，银行业必须迅速适应，尤其是在资金逐渐从传统存款中转移的情况下。然而，选择使用零售支持的稳定币的消费者将无法获得传统银行提供的同等保护。

《GENIUS法案》标志着加密货币，特别是稳定币，如何融入美国金融市场的历史性转变。该法案确保稳定币由真实资产支持，并接受严格监管，同时承认其在支付领域的创新潜力。

法案中最关键的条款之一是明确规定，只有受保险的存款机构，包括银行和信用社，以及某些经批准的非银行实体，才有权发行稳定币。此外，该法案严格禁止算法型或无抵押稳定币，以确保稳定性和消费者信任。

自该法案通过以来，多家知名零售商已表现出对发行公司稳定币的兴趣。有报道称，像亚马逊和沃尔玛这样的企业巨头正在认真考虑这一举措。

推动他们做出这一决定的原因可能有多种。亚马逊和沃尔玛拥有庞大的客户群体，仅通过日常销售就能实现数十亿美元的收入。许多客户使用传统的信用卡网络，如Visa和Mastercard进行支付。虽然这些网络通常对每笔交易收取2%至3%的手续费，但对于交易量如此庞大的企业来说，这些费用每年可能会累积到数十亿美元。

大型企业可以通过发行自己的稳定币来绕过这些网络，从而大幅减少甚至消除相关费用。同时，去除支付网络中的中介机构，如银行，将显著加快结算时间。由于稳定币基于区块链技术，它们可以实现几乎即时的结算，从而提升公司及其供应商的资金流效率。

在国际交易的背景下，零售支持的稳定币将提供更高效的全球支付方式，作为传统跨境支付方法的低成本替代方案，后者通常涉及外汇费用。这种举措也将自然扩大零售商的客户基础。此外，专有的稳定币还可以整合到忠诚度和奖励计划中，为客户提供独特的激励或折扣，同时也可能为新的金融服务打开大门。

这些众多优势引发了关于这种新型支付流量如何影响传统银行业务的问题。如果零售支持的稳定币被广泛采用，将对传统银行业造成重大冲击，主要体现在资金从传统存款中转移方面。如果亚马逊或沃尔玛发行稳定币，消费者可能会选择将其购买力存储在这些稳定币中，而不是传统银行账户中。消费者可能不再将资金存入支票账户用于购物或在线消费，而是将其转移到亚马逊或沃尔玛的稳定币钱包中。

这种转变会直接减少传统银行持有的存款数量。由于存款是任何银行的生命线，大量资金外流将削弱其资金基础，进而影响其向现有客户和企业发放贷款的能力。总体而言，这将导致其经济活动显著下降。

意识到这些风险，传统银行将如何调整策略以保持竞争力？在一定程度上，银行已经经历了存款流失的普遍现象。稳定币可能会进一步加速这一趋势。传统银行近年来一直在积极应对数字银行需求的增长。

Cornerstone Advisors的一份最新报告显示，各代人群在金融科技上的支出在2021年至2024年间出现了显著增长。从132.9亿美元增至246.9亿美元，增幅达到86%。一些银行已经采取了重要措施，为零售支持稳定币的广泛采用做好准备。例如，摩根大通（JPMorgan Chase）多年来一直在为此做准备。

自2019年推出JPM Coin以来，摩根大通率先推出了用于批发支付的银行发行数字货币，利用Kinexys部门的私有区块链技术提高效率并加速银行间结算。在《GENIUS法案》通过后，摩根大通宣布了最新的战略步骤：在Coinbase的公共Base区块链上试点“摩根大通存款代币”（JPMD）。这一举措具有重要意义，因为JPMD被定位为一种完全受保且具有利息收益的银行存款数字表示形式。

这与《GENIUS法案》禁止非银行支付稳定币向持有者支付利息的规定形成直接对比，批评者认为这是对既有银行的让步。JPMD能够提供收益，符合新的监管清晰度要求，为机构客户提供了一种合规且高度集成的替代方案，用于链上结算和跨境B2B转账。这也清楚地展示了银行如何利用自身现有优势，维持在新竞争环境中的战略优势。

由于现有的基础设施、资源和独特的监管保护，银行在适应金融行业变化方面具备坚实的基础。鉴于传统银行与非银行稳定币发行人之间在消费者保护方面的差异，这一可能性尤其关键。传统银行提供联邦存款保险公司（FDIC）的保障，最高可承保每位储户25万美元的存款。这种由美国政府背书的保险是金融领域最强的保障。

而稳定币发行人，尤其是非银行实体，不享受FDIC保险。尽管《GENIUS法案》旨在确保稳定币有充足的储备和审计，但一旦发生“挤兑”，仍可能导致运营问题、流动性危机，甚至稳定币失去1:1的锚定价值。在这种情况下，恢复依赖于发行方的偿付能力和运营完整性。

相比之下，如果一家FDIC承保的银行倒闭，受保存款仍然安全。FDIC会介入以确保本金不受损失，这正是存款保险的核心目的：保护消费者免受银行倒闭的影响。

通过利用这一显著优势，银行可以继续吸引那些重视保障性存款的消费者。稳定币的出现，尤其是来自大型零售商或非银行实体的稳定币，标志着金融行业的重大转变。这一发展可能会影响传统银行模式的未来，并改变传统的资本流动方式。

每个参与者都有其独特的优势，使整个格局更加竞争激烈。尽管最终结果可能是混合型金融体系，但无论是非银行还是银行实体，都必须赢得市场地位或逐渐被淘汰。最终的赢家将是那些最能结合技术创新、信任、安全和监管合规的实体。

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