比特币在年初经历了剧烈波动后，似乎正在重新找回稳定态势。2025年第二季度，比特币价格上涨了31.41%，而第一季度则出现了11.82%的下跌。这一反弹引发了投资者对市场趋势的广泛关注：比特币的牛市周期是否依然有效，还是已经接近尾声？

在X平台上的一篇近期帖子中，Alphractal创始人兼首席执行官乔奥·韦德森（Joao Wedson）分析了三个关键的稳定币指标：稳定币供应比率（SSR）振荡器、稳定币比率通道长期视角和短期视角。韦德森表示，这些指标显示出了积极信号，表明当前是一个具有吸引力的投资机会。

首先，链上稳定币供应比率（SSR）振荡器被描述为一种“指南针”，用于衡量比特币的市值与稳定币总市值之间的关系，并通过200日移动平均线和标准差进行平滑处理。该指标在比特币相对于稳定币流动性被低估时，能够识别出潜在的买入机会，同时在市场过热时发出警告信号。根据Alphractal的最新数据，SSR振荡器尚未触发卖出信号，这意味着比特币仍有上涨空间。

此外，稳定币比率通道从长期和短期两个角度提供了更深入的分析。长期视角帮助投资者在比特币相对于稳定币流动性处于合理水平时识别买入机会，同时提醒市场可能存在的高估风险。而由于短期视角的波动频率较高，它更适合用于波段交易策略，提供短期趋势的动量信号。Alphractal的图表显示，自2025年初以来出现了多个“买入”信号，进一步增强了市场对持续牛市周期的信心。

根据Coinglass的数据，比特币在2025年第二季度实现了31.08%的回升，而以太坊也上涨了37.04%，这反映了整个加密货币生态系统的强劲表现。

然而，仍然存在一些风险因素。稳定币的依赖性可能受到全球监管环境变化的影响，尤其是在美国和欧盟加强监管的情况下。尽管如此，目前的前景依然乐观，因为低利率环境有助于支撑市场情绪。此外，美国财政部预测，稳定币市场未来可能达到2万亿美元的规模。

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