Circle，作为USDC稳定币的发行方，已提交申请以成为美国国家信托银行。但更大的故事并非银行业本身，而是稳定币的主导地位。随着国会正在通过《GENIUS法案》对稳定币进行监管，Circle此举可能预示着美国市场上从USDT向USDC的权力转移。

如果获得货币监理署（OCC）批准，Circle的新实体——First National Digital Currency Bank将允许公司自行保管其储备资产，并且可以代表机构客户持有如代币化债券和股票等数字资产。然而，该信托银行许可证不会允许Circle接受存款或发放贷款。

这一举措是Circle本月早些时候完成首次公开募股（IPO）后的重要战略监管步骤，当时公司的估值接近180亿美元。更重要的是，这表明Circle有意与即将出台的美国稳定币监管政策保持一致。

尽管Tether的USDT仍然在全球稳定币市场中占据主导地位，市场份额达到62.5%，但其中大部分使用发生在美国境外，尤其是在亚洲地区。USDT的流行度源于其流动性以及与交易所的深度整合。但在美国，监管环境正在发生变化。

国会正准备将《GENIUS法案》正式立法。这项具有里程碑意义的稳定币法案要求发行人持有完全支持的储备金，并获得联邦许可。一旦该法案生效，只有获得许可的机构，如国家信托银行，才能大规模发行稳定币。这为Circle带来了先发优势。

通过成为国家信托银行，Circle使USDC成为一款完全合规、受美国监管的稳定币。它很可能成为银行、金融科技公司和受监管机构在集成稳定币时的首选方案。

与此同时，Tether目前注册于萨尔瓦多，并未在美国联邦框架下受到监管。如果美国交易所被要求下架或限制未获许可的稳定币，这种差距可能会变得更加严重。

Circle的战略不仅限于监管层面。它旨在通过直接管理USDC的储备资产，而非依赖像摩根大通这样的托管方，从而掌控更多的基础设施。此外，信托许可还将使Circle能够为寻求托管代币化股票和债券的机构客户提供服务，而不仅仅是加密货币。

这使得Circle在稳定币采用的下一阶段中处于有利位置，因为代币化资产和现实世界的应用正在增长。

对于普通用户而言，这意味着USDC可能在钱包、支付应用和金融服务中得到更广泛的集成。随着监管趋严，基于美国的平台可能会转向USDC而非USDT。

总体来看，USDC可能在特定领域内获得更大的市场份额。Tether依然在全球范围内占据主导地位，但Circle申请信托银行的举动可能改变美国市场的格局。在接下来的几个月里，美国可能需要在离岸流动性与本土合规性之间做出选择。Circle已经迈出了第一步。

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