尽管有诸如Solana接近推出质押型以太坊ETF（交易所交易基金）等重大催化剂，以及Robinhood整合Arbitrum，但SOL和ARB这两种替代币的价格几乎没有变化。在这种背景下，一些分析师认为，这种缺乏反应的信号表明，替代币周期可能已经停滞。然而，也有观点认为，这仅仅是“难以置信的上涨”前的平静，这场上涨将开启下一轮替代币牛市。

分析师指出，市场整体表现疲软，替代币对本应推动价格上涨的利好消息视而不见。特别是SOL的价格在传出质押型Solana ETF前景乐观后依然没有明显波动，而ARB则在被报道与Robinhood应用整合后也未能出现上涨。这种在以往周期中本应带来积极影响的重大利好消息，在当前市场环境下却未能引发价格变动，引发了关于替代币市场现状的深层质疑。

Pink Brains联合创始人、化名为DeFi Ignas的人士认为，这可能是从投机转向实用性的结果。他以以太坊作为早期替代币的代表进行分析，质疑问题是否出在以太币本身，还是许多代币缺乏直接的经济价值。他认为，这与比特币形成对比，因为比特币的产品本身就是其代币。根据这位DeFi研究员的说法，这种失望情绪源于对低价值项目的过度暴露。

然而，Ignas并不认为这是终点。相反，他看到了一个经过筛选的替代币宇宙中的机会。他相信，一场由真正具有价值的代币驱动的上涨将会到来。

不过，并非所有人都持相同看法。另一位DeFi研究员兼Helius Labs首席执行官Mert Helius提出了不同的观点，认为随着代币化股票的吸引力增加，这可能成为另一种趋势。BeInCrypto报道称，分析师担心代币化股票可能会进一步分散流动性，尤其是在多种封装方式和标准不断涌现的情况下。这种状况加上替代币基本面的薄弱，可能会使下一轮周期难以复制上一轮的表现。

在新的热潮中，一些分析师担忧传统金融（TradFi）可能会占据区块链技术创造的大部分价值，而加密代币则继续落后。尽管如此，仍有一些人相信，未来的替代币周期将更加注重价值驱动。如果替代币周期真的回归，它可能会呈现出截然不同的面貌，具体表现为减少炒作、更多产品与市场的契合，以及协议使用与代币价值之间更清晰的联系。

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