比特币在7月10日达到历史最高价格116,000美元，距离唐纳德·特朗普签署《大美丽法案》仅过去六天。作为主流加密货币，比特币自该法案签署以来已上涨6%，以太坊及其他小型代币也紧随其后出现显著涨幅。

此次上涨正值宏观经济环境发生重大变化之际，包括美国债务持续上升、债券市场收紧以及历史性的交易所交易基金（ETF）资金流入。这些因素共同推动了市场对风险资产的兴趣增加。

特朗普于7月4日签署的《大美丽法案》涉及3.3万亿美元的资金规模，立即导致美国债务增加了4100亿美元。该法案将债务上限提高了5万亿美元，并永久延长了关键的税收减免政策。市场普遍认为这一法案具有通胀性，促使投资者从债券市场转向稀缺资产，如比特币。法案的规模和实施速度引发了对财政纪律的担忧。

比特币因其固定供应量的特点，再次被视作对法币贬值的对冲工具。黑石集团推出的现货比特币ETF（IBIT）管理资产规模已达到760亿美元，这相当于其200个交易日之前的三倍。相比之下，最大的黄金ETF用了超过15年才达到这一水平。机构资金流动已成为推动比特币价格上涨的重要力量，使其更深入地进入主流投资组合。

6月份，美联储将其资产负债表减少了130亿美元，降至6.66万亿美元，这是自2020年4月以来的最低水平。在过去三年中，美联储已削减了超过2.3万亿美元的资产。与此同时，财政部持有的资产在同一时期减少了1.56万亿美元。由于债券市场买家减少，同时债务发行增加，投资者正在转向替代价值储存手段，比特币成为首选。

此外，以太坊目前价格接近3,000美元，自《大美丽法案》生效以来已上涨14%。Solana、Avalanche等其他小型代币也出现上涨趋势。零售和机构资本正在回归，模因币和去中心化金融（DeFi）代币正在获得关注，投机情绪重新升温，加密货币再次引领风险偏好周期。

标准普尔500指数自2025年4月低点以来上涨了30%，本周创下历史新高，表明投资者对高增长、高风险资产的信心增强。比特币在这种环境下受益明显，随着股票市场上涨，加密货币通常也会跟随走势。市场将《大美丽法案》视为间接刺激措施，并据此作出反应。

比特币最新的历史高点是对结构性变化的回应，而非市场炒作。《大美丽法案》扩大了财政赤字，并动摇了对美国债务市场的信心。随着通胀担忧加剧和机构投资者渠道的扩展，比特币正逐渐成为宏观对冲的首选工具。随着加密货币进入新的牛市周期，市场目光现在转向了美联储及其利率削减决策。

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