以太坊（ETH）在2025年第二季度的表现超越比特币6%。根据链上研究平台DeFi Report的分析，以太坊显示出强劲的看涨信号。该报告指出，以太坊正处于突破的边缘，这一趋势由机构投资、稳定币的增长以及GENIUS法案的潜在影响所推动。DeFi Report对过去一个季度以太坊网络的发展进行了全面概述，强调了积极因素和增长潜力。数据显示，以太坊的总锁定价值（TVL）环比增长33%，达到634亿美元。这一增长主要得益于稳定币和现实资产（RWA）的显著增加。稳定币供应量达到1374亿美元，其中黑石（BlackRock）和PayPal等主要机构投资者贡献了大部分的Layer-1 TVL。去中心化金融（DeFi）活动激增，以太坊及其二层网络上的活跃贷款金额环比增长43%，达到239亿美元，其中Maple Finance的贷款增长291%，Euler Finance增长174%。此外，以太坊质押需求在第二季度创下新高，达到3560万ETH，环比增长4%。质押的ETH占流通总量的比例达到29.5%，创历史新高，形成了通缩压力。现实资产（RWA）在以太坊上增长48%，达到75亿美元，其中美国国债增长58%，大宗商品增长24%。报告还提到机构积累情况，第二季度公共储备中持有的ETH增加了5.829%。这使得SharpLink Gaming持有的ETH总数达到216,000枚，BitDigital持有的ETH达到100,000枚。在估值方面，ETH的市值与TVL比率恢复至1.2，环比上涨19%，表明其价格有进一步上涨的潜力。预计本周将通过的GENIUS法案可能推动以太坊价格出现显著上涨。如果法案成功实施，将在美国合法化稳定币，从而增强以太坊生态系统的流动性和信心。然而，报告也警告称，全球监管风险仍然存在，特别是欧盟的MiCA框架将于2025年第三季度生效，这可能会影响不符合规定的稳定币。例如，Sky的USDS在本季度下跌了7%。这对稳定币的增长构成挑战，但也为以太坊提供了加强自身地位的机会，前提是其能够保持合规性。

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