比特币价格目前仍维持在117,500美元以上，但表面之下，潜在回调的迹象正在积累。长期持币者和巨鲸的链上信号与关键价格行为水平相一致，如果历史趋势可以作为参考，这种同步可能会在未来几天引发一次健康的调整。

长期持币者的已花费输出收益比率（SOPR）显示出了持续的获利了结迹象。截至7月21日，长期SOPR为1.96，这意味着这些持币者正在以接近其买入成本两倍的价格出售他们的比特币。虽然这一数值单独来看可能并不显得令人担忧，但结合上下文来看，情况却有所不同。

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从一年期图表来看，SOPR的峰值通常预示着随后的大幅调整。自7月9日起，SOPR经历了多次显著的高点。值得注意的是，根据图表显示，最大的获利了结日是7月4日，当时的长期SOPR超过了24，但比特币价格在那之后并未出现明显的回调。这种延迟反应增加了紧张感，并提高了未来补跌调整的可能性。

另一个预警信号来自巨鲸到交易所比率（W2E Ratio），该指标追踪巨鲸（大型持币者）向交易所转移的比特币数量与整体市场活动之间的关系。历史上，每当这一比率触及或超过价格趋势线时，往往会出现调整。最近的两个例子表明，当巨鲸将更多的比特币转移到交易所时，通常意味着他们正在准备出售。

当前的W2E比率再次达到峰值，这表明尽管现货市场看起来平静，但分布压力正在悄然积累。

从价格结构的角度来看，比特币目前交易于约117,500美元，显示出一定的犹豫不决。自7月12日起，价格多次测试并尊重了116,456美元的水平，这一位置与近期从98,230美元上涨至122,086美元高点的0.236斐波那契回撤位重合。这个区域已经成为关键的争夺点；若能守住该水平，表明市场具备一定韧性，但如果确认跌破，则可能打开进一步下跌的空间。

最强支撑位于107,343美元，这是0.618斐波那契回撤位，通常被视为调整期间的黄金区间。如果该水平未能守住，市场可能会进入更剧烈的调整阶段。由于比特币在冲高至122,086美元的过程中处于价格发现阶段，该水平以下的结构性支撑有限。

在这种情况下，下一个可行的支撑位靠近103,355美元，这是当前价格的12%回调位。2月9日的SOPR激增曾导致类似的调整。

然而，如果比特币价格能够突破122,086美元并重新夺回此前的高点122,827美元，同时继续上涨，那么短期看跌观点将被推翻。如果该区域被突破，特别是如果伴随着SOPR的降温以及W2E比率的下降，这将指向新的看涨动能。

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