RealT是一家总部位于佛罗里达州的现实资产（RWA）发行商，目前正面临诉讼，原因是其提供了数十套并不属于自己的房产的代币化股份。此外，该公司在408处房产中还累积了代码和税务违规问题。这一事件凸显了整个现实资产市场可能面临的严重问题：这些公司是否真的能够提供房地产收入回报，还是说投资者的收益将由庞氏骗局支撑？

在2025年加密货币犯罪的超级周期背景下，许多新型诈骗、黑客攻击和其他欺诈行为正在针对投资者进行。现实资产市场在熊市中表现出了较强的韧性，即使在整体市场低迷的情况下仍在持续增长，而RealT被指在底特律开创了一种新的加密货币犯罪形式。

当地媒体报道称，RealT的虚假现实资产计划非常简单。这家公司在底特律东区社区推出了39套房产的代币化股份。通过这种方式，RealT筹集了272万美元的投资者资金，远超这些房产标价的110万美元。然而，该公司实际上并未购买这些房地产。

公司从2023年开始推广这些现实资产。潜在用户被承诺可以获得这些房产租金收入的份额，但许多RealT的房产处于空置状态或已经破败不堪。底特律市政府也因这408处房产存在代码违规和税务问题而提起诉讼。

需要明确的是，RealT确实拥有其推广的底特律数百处房产。但该公司并未完成其中某一社区的39套房产的购买，却仍然接管了这些房产的管理。进一步调查显示，超过20起类似案例中，RealT出售了其并不拥有的房产的代币化股份，可能还有更多未被发现的案例。

RealT的欺诈行为对现实资产市场的基础原则提出了质疑。本质上，即便公司实际拥有其宣传的每一处房产，这种操作也几乎不可能盈利。坦率地说，运营一个Web3初创公司与出租破旧房屋之间几乎没有实际交集。

RealT房产的空置率高达广告中所声称的十倍。如何让代币持有者获得不存在的租金收益？许多这些房产明确是租金控制型，吸引租户居住在废弃的社区中。这种做法或许能促进底特律的城市复兴，但却无法带来投资者的回报。

此外，还需要考虑房产税、破坏罚款等其他相关问题。房产管理是一项全职工作，但RealT的大部分业务重点却放在吸引加密货币投资者上。在这种环境下，投资者的资金可能会取代原本应推动真实增长的引擎——换句话说，这是一种典型的庞氏骗局。

总而言之，现实资产市场吸引了监管机构和投资者的关注，但RealT的案例提醒我们，该市场仍面临着诸多实际困难。

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