全球企业在2025年至今已筹集近860亿美元用于购买加密货币，这一金额超过了今年美国首次公开募股（IPO）所筹集的资金。这一增长标志着企业对数字资产看法的转变，不再仅仅将其视为投资工具，而是作为资产负债表上的核心资产。

据《华尔街日报》报道的数据，自今年6月以来，已有近100家公司宣布计划筹集超过430亿美元，资金主要用于比特币、以太坊和XRP等数字资产。其中许多公司已经实施了相关计划，反映出在有利的美国市场情绪下，机构投资者对加密货币的兴趣正在持续增长。

在这一领域中，Strategy Inc.（前身为MicroStrategy）是最具进取性的参与者之一，该公司在2020年率先推动了企业购买比特币的趋势。截至目前，该公司已筹集超过100亿美元用于增加其比特币持仓量。这种激进的策略使其成为数字资产领域表现最好的股票之一，推动其估值达到新高。

其他公司也纷纷跟进。日本的Metaplanet和美国的矿企Marathon Digital均已获得大量资金，以增加其对主流加密货币的敞口。Hodl15Capital编纂的数据还显示，还有超过35家公司正在准备筹集数十亿美元，以采取类似的策略。

除了比特币之外，以太坊也在企业储备购买者中获得关注。BitMine Immersion Technologies正在寻求最多50亿美元用于以太坊储备，而由以太坊联合创始人约瑟夫·卢宾（Joseph Lubin）领导的SharpLink则瞄准数亿美元用于其以太坊战略。此外，一些机构还承诺向其他数字资产如XRP、Ethena和BNB投入数百万美元，作为多元化储备配置的一部分。

然而，尽管加密货币市场出现繁荣景象，一些分析师对此表示担忧。上个月，VanEck数字资产研究主管马修·西格尔（Matthew Sigel）警告称，广泛使用按市价发行（ATM）融资方式可能对股东构成风险。这些计划允许公司在股价高于净值（NAV）时发行新股，但如果股价下跌，可能导致显著的股权稀释。

西格尔建议，当股价连续10天低于净值的95%时，应暂停ATM计划。他还主张在加密资产价格上涨但股票估值未同步上涨时优先进行股票回购。为了更好地将公司管理层与股东利益对齐，他建议将高管薪酬与每股净值增长挂钩，而非仅关注加密资产的总持仓量。

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