Dogecoin (DOGE) 的价格在过去一周内下跌了超过 13%，在过去的三个月中经历了强劲的 31% 涨幅后，市场热度有所降温。目前，DOGE 的价格似乎处于一个相对稳定的区间，但这种盘整可能掩盖了潜在的变化。

一些链上和技术指标表明，在表面之下正在积累隐藏的力量，特别是其中一种关键的背离现象，常常被交易者忽视。首先，短期持有者净未实现盈亏（NUPL）是市场情绪变化的一个信号。该指标追踪过去 155 天内购买 DOGE 的钱包的未实现盈亏情况；通常这些是市场上最敏感的参与者。

当价格从七月底的高点回落时，短期持有者的 NUPL 从 7 月 20 日的高点 0.24 下跌至 7 月 28 日的 0.06，这表明许多近期入场的投资者要么以小幅盈利卖出，要么陷入轻微亏损；这是市场修正过程中常见的情况，用于筛选出弱势筹码。

然而，这一波短期抛售可能已经触及了一个强劲的支撑区域。DOGE 的成本基础热力图显示，在大约 0.21 美元附近存在一个巨大的供应带，超过 97.7 亿枚 DOGE 位于这个区间，表明许多持有者在这个价位买入，并很可能在此位置进行防御。历史上，这些区域在市场回调期间往往成为 Dogecoin 的价格支撑底部。

这种情绪性退出（NUPL 下降）与结构性防御（成本基础支撑）的结合，构成了一个理想的市场结构：恐慌情绪正在消退，而长期持有者则坚守阵地。

接下来是一个可能改变市场格局的动量信号：相对强弱指数（RSI）上的隐含看涨背离。RSI 用于衡量价格的强弱程度；通常在看涨趋势中，价格和 RSI 同步上升。但隐含背离打破了这一规律。

在过去几天里，Dogecoin 的价格正在形成更高的低点，这表明买方在价格下跌时更早介入。然而，RSI 却在形成更低的低点，这表明尽管动量有所减弱，但价格结构依然保持完整。这种不一致是关键；它表明卖方的动能正在减弱，而非增强。

隐含看涨背离通常出现在更大的上涨趋势中的盘整或回调阶段；当前 DOGE 在过去三个月内仍上涨超过 30%，正好符合这一背景。这种形式的背离表明，整体 DOGE 价格的上涨趋势仍然有效，之前的波动只是暂时的盘整，而非熊市反转。

当与短期持有者 NUPL 进入抛售阶段以及成本基础热力图支撑位稳固在 0.21 美元相结合时，RSI 的设置不仅仅暗示了力量，而是进一步巩固了看涨延续的论点，表明市场下方正在酝酿积极的变化。

目前，DOGE 的价格正低于 0.23 美元，徘徊在关键的斐波那契水平之间，即 0.23 美元（0.382 回撤）和 0.21 美元（0.5 回撤）。为了看涨背离的叙事完全展开，价格需要维持在 0.21 美元以上并重新夺回 0.25 美元。

如果价格突破 0.25 美元，将为下一个阻力位 0.28 美元打开空间。但如果 0.21 美元支撑位被跌破，动量将减弱，价格可能会回落至 0.19 美元甚至 0.17 美元，从而否定看涨观点。然而，成本基础热力图清楚地显示了 0.21 美元水平的强大支撑作用。

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