过去两周，整个加密货币市场表现疲软，以太坊价格维持在一个狭窄的交易区间内。自7月21日起，以太坊多次测试接近3859美元的阻力位，同时在3524美元附近获得支撑，但未能有效突破这一区间。随着市场动能减弱，关键链上指标显示，以太坊可能会经历一段较长时间的横向盘整，或者面临价格下行的风险。

根据CryptoQuant的数据，以太坊在所有加密货币交易所的下跌杠杆率（ELR）处于较低水平，反映出投资者信心下降以及期货交易者对风险的偏好减弱。数据显示，以太坊的ELR目前处于一周内的最低点，为0.76。

ELR指标衡量的是交易者在加密货币交易所对某一资产进行交易时所使用的平均杠杆水平。该指标通过将资产的未平仓合约量除以交易所对该货币的储备量来计算。以太坊的ELR持续下降表明，当前市场环境更倾向于避免高杠杆交易。投资者对以太坊短期内的表现持谨慎态度，不愿采取可能放大潜在损失的高杠杆头寸。

如果这种投机活动的回落趋势持续下去，将降低短期内突破的可能性，并增加以太坊继续处于横盘整理状态的概率。

此外，以太坊的主要持有者在过去一周也减少了其积累行为，可能是为了锁定利润。根据IntoTheBlock的数据，以太坊大额持有者的净流入量在过去七天内下降了224%，显示出主要持有者正在撤离以太坊。

大额持有者指的是控制超过资产流通供应量0.1%的地址。他们的净流入量记录的是在特定时间段内他们买入和卖出的代币数量差额。当一个资产的大额持有者净流入量增加时，表明这些鲸鱼正在交易所购买更多该资产的代币，可能是出于对价格上涨的预期。相反，当以太坊的净流入量下降时，表明这些关键投资者的活动减少，并正在进行获利了结。

上述指标表明，市场对以太坊短期内价格上涨的信心正在减弱，关键持有者也不愿意在此时投入大量资金进入市场。如果这种情况持续下去，以太坊将面临更大的看跌压力，可能导致支撑位3524美元被跌破。

一旦出现这种情况，以太坊的价格可能会进一步下跌至3067美元。然而，如果多头重新掌控市场，他们可能会推动价格突破3859美元的阻力位。如果成功突破，以太坊的价格有可能上涨至4000美元以上。

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