Sonic Labs 已批准其进入美国市场的计划，包括成立 Sonic USA LLC 并开设纽约办事处。此外，该公司还将推出与传统金融相关的产品，如交易所交易基金（ETF）和私募投资计划（PIPE）。这一举措旨在为 $S 代币提供机构资本的接入渠道，同时面临短期稀释与长期通缩潜力之间的平衡挑战。

Sonic Labs 社区投票支持了“美国市场扩展与传统金融采用计划”。该提案使项目能够成立名为 Sonic USA LLC 的美国法律实体，聘请首席执行官及本地团队，并设立纽约办事处。此外，该计划还提出了基于绩效的薪酬机制。

该提案还详细描述了通过交易手续费实现长期通缩机制，以抵消网络扩展过程中供应量的增长。这一机制的核心在于，随着网络扩展计划的激活，交易费用的燃烧将有助于缓解供应增长带来的压力。

该决议包中的一个关键技术亮点是调整网络参数，以发行代币用于两种可能的选项：第一种是分配 5000 万美元用于管理型 ETF\/ETP 结构，1 亿美元用于纳斯达克 PIPE 计划，以及 1.5 亿美元的 S 代币（原 FTM）用于资助 Sonic USA；第二种是拒绝上述所有调整。

从机构需求的角度来看，ETF\/ETP 分配可以为传统投资者提供合规的接入渠道。此外，这将标准化托管流程，提高资产透明度，并简化资产的创建与赎回流程。与此同时，纳斯达克 PIPE 作为一项战略性的“资本储备”，使 Sonic 能够更可控地与公开市场进行互动。这与其长期目标一致，即推动 $S 更接近机构持有资产的标准。

在供应端，交易手续费的通缩机制至关重要。如果交易活动随着生态系统扩展而增长，燃烧的手续费可能部分抵消发行带来的供应压力。此外，锁定的手续费也将有助于减轻这种压力。然而，该机制的效果取决于具体的费用设计、网络活动水平以及不同市场周期中资金储备的管理纪律。

然而，投资者仍需保持谨慎：为资助 ETF、PIPE 和 Sonic USA 而进行的新发行代表了即时的稀释效应。其净影响将取决于产品推出的速度、合规进展以及将这些渠道转化为生态系统的实际现金流的能力。

另一方面，主要风险在于美国 ETF\/ETP 审批的监管延迟。此外，对于 PIPE 的严格披露要求以及运营美国实体的运营成本，如果市场出现收缩，可能会对项目造成较大负担。因此，在此次投票之后，关键的衡量指标并非短期内的价格波动，而是执行里程碑的达成情况。

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